Загальний борг України перевищив 9,6 трлн грн

Станом на 31 серпня 2026 року загальний обсяг державного та гарантованого державою боргу України становив 9 602,89 млрд грн, або близько $215,55 млрд.

Від початку року борговий портфель збільшився на 560,21 млрд грн. Лише за серпень приріст становив 30,44 млрд грн, або близько 0,3%.

Однак номінальне зростання боргу в гривнях не означає, що вся додаткова сума була залучена урядом у вигляді нових кредитів.

Майже 329 млрд грн приросту пов'язані з курсами валют

Значна частина збільшення гривневого еквівалента боргу сформувалася через переоцінку валютних зобов'язань.

За даними Міністерства фінансів, близько 329 млрд грн приросту з початку року припало саме на зміну вартості валютної частини боргу через коливання обмінних курсів.

Тобто фактичне залучення нових коштів є лише частиною загального збільшення боргового показника у гривневому вираженні.

Основним джерелом реального приросту боргу залишається довгострокове пільгове фінансування, яке Україна отримує від міжнародних партнерів.

Майже дві третини боргу — пільгове фінансування

Структура боргового портфеля залишається значною мірою пов'язаною з міжнародною фінансовою підтримкою.

Близько 64,6% боргу становлять довгострокові пільгові позики від міжнародних фінансових організацій та урядів інших держав.

Найбільшим кредитором України залишається Європейський Союз, частка якого становить 39,2% загального боргового портфеля.

Важливим фактором для майбутніх бюджетних витрат є саме умови такого фінансування. Пільгові кредити мають нижчі ставки та довші строки погашення, що зменшує навантаження на бюджет порівняно з короткостроковими ринковими запозиченнями.

Виплату 15 млрд грн за ОВДП перенесли на 2029 рік

Окремим важливим рішенням у серпні стала операція з внутрішнім боргом. 26 серпня під час switch-аукціону інвестори обміняли облігації на 15 млрд грн, погашення яких мало відбутися 30 вересня 2026 року.

Натомість вони отримали нові облігації з датою погашення 15 серпня 2029 року. Ставка за новим випуском становить 12,61% річних.

Таким чином, уряд фактично переніс виплату за цими паперами приблизно на три роки. Це дозволяє зменшити обсяг коштів, який державі потрібно було б спрямувати на погашення внутрішнього боргу восени 2026 року.

Мінфін зменшує пікове навантаження на бюджет

Перенесення частини виплат є одним із інструментів управління борговим навантаженням. Замість концентрації значного обсягу погашень в одному періоді уряд розтягує виплати на довший термін.

У серпні Мінфін також провів 12 аукціонів з розміщення ОВДП, за результатами яких залучив до бюджету 18,08 млрд грн.

Така політика дозволяє одночасно залучати необхідне фінансування та уникати надмірного навантаження на бюджет у конкретні місяці.

Середня вартість державного боргу продовжила знижуватися

Попри зростання загального обсягу боргу, його середня вартість поступово зменшується.

Станом на кінець серпня середньозважена процентна ставка за борговим портфелем становила 4,37%. У липні цей показник дорівнював 4,40%, у січні — 4,51%, а роком раніше, у серпні 2025-го, — 4,87%.

Отже, за рік середня ставка за боргом знизилася на 0,5 процентного пункта.

Для державних фінансів це важливо, оскільки нижча середня ставка означає менші витрати на обслуговування боргових зобов'язань у довгостроковій перспективі.

Зовнішні позики значно дешевші за внутрішні

Вартість боргу суттєво відрізняється залежно від його джерела.

Середня ставка за зовнішнім боргом становить 1,95%, а середній строк до погашення — 15,29 року. Натомість для внутрішнього боргу середня ставка значно вища — 13,2%, а середній строк погашення становить 5,31 року.

Саме тому міжнародне пільгове фінансування залишається важливим для України: воно дозволяє залучати значні кошти на довший період і за нижчою вартістю.

Загалом середньозважений строк до погашення всього боргового портфеля на кінець серпня становив 13,05 року.

Гарантований державою борг, навпаки, скоротився

На тлі загального зростання боргових зобов'язань окремий показник продемонстрував протилежну динаміку.

За січень–серпень 2026 року гарантований державою борг скоротився на 18,87 млрд грн — із 276,68 млрд до 257,81 млрд грн.

Його частка у загальному борговому портфелі за цей період зменшилася з 3,06% до 2,68%.

Це означає, що основне збільшення загального боргу припадає не на державні гарантії за зобов'язаннями інших позичальників, а безпосередньо на державний борговий портфель.

Більшість боргу має фіксовану ставку

За структурою процентних ставок 71,35% боргу обслуговується за фіксованими ставками, тоді як ще 28,65% припадає на зобов'язання з плаваючою ставкою.

Висока частка фіксованого боргу дає державі більшу передбачуваність майбутніх витрат на його обслуговування, оскільки зміна ринкових процентних ставок не впливає безпосередньо на вартість таких зобов'язань.

Загалом Мінфін оцінює нинішню структуру боргового портфеля як таку, що поступово стає дешевшою та довшою за строками погашення. Для України це важливо в умовах високої потреби у фінансуванні, адже перенесення пікових виплат і залучення довгострокових пільгових коштів дозволяють зменшувати ризики різкого боргового навантаження на бюджет у найближчі роки.